盡管面對共和黨人的一致反對，美國國會眾議院最快會在當地時間2月26日深夜后表決通過1.9萬億美元紓困計劃。眾議院通過后，該計劃將被送至參議院審議，其后需要美國總統拜登簽署才能完成立法。分析認為，盡管該紓困計劃的出臺勢在必行，也將對美國經濟起到提振作用，但其背后的通脹幽靈若隱若現，已對決策形成壓力，并令美股承壓，市場對此已有不同聲音。

美眾議院強推紓困計劃 經濟效果存爭議

當地時間26日深夜至27日早晨，在共和黨人的激烈反對下，美國國會眾議院預計仍會投票通過拜登總統的1.9萬億美元紓困計劃。

面對共和黨人的反對，白宮新聞秘書普薩基25日對媒體表示，拜登已經“利用他擁有的每一次機會來公開推介紓困計劃”。她說，民調顯示70%的美國民眾，也包括多數共和黨人贊成這項計劃，希望國會共和黨人能夠順從選民的期望。

共和黨人顯然不為所動，部分國會領袖正在尋求“反對者大聯盟”，一些最初表示愿意與拜登合作的溫和派共和黨人也在后退，主要理由是該計劃“成本太高”。例如，曾投票支持彈劾前總統特朗普的猶他州參議員羅姆尼稱，該紓困計劃是既費錢又費油的“老爺車”。還有一些共和黨議員認為，拜登的計劃“完全出于黨派之私”，并非出自現實的經濟需要。

《華盛頓郵報》分析稱，新一輪紓困計劃是拜登政府的首個重大立法項目，該計劃得到了眾議院民主黨人的壓倒性支持，他們以微弱優勢控制眾議院并能確保計劃通過，但共和黨人的集體反對給立法蒙上了一層陰影，拜登就職時剛剛呼吁兩黨合作與團結，僅僅一個月后就出現如此鮮明的黨派分裂，預示著計劃被送至參議院后還將面臨更激烈的爭議。

與此同時，經濟學界對于紓困計劃的效果也存在爭議。包括美國前財政部長薩默斯和國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家布蘭查德在內的經濟學家，都對新一輪紓困計劃的規模感到擔憂，擔心它會導致需求上升到經濟無法滿足的程度。薩默斯就指出：“接近二戰時期規模、而非正常衰退時期規模的宏觀經濟刺激政策，可能導致通脹壓力升至我們這一代人從未見過的水平，進而影響到美元價值和金融穩定。”

美國景順基金高級基金經理李山泉在接受央視記者采訪時表示，紓困法案對美國經濟的影響，可能比預期要小得多，“一是美國開放經濟的特點決定了紓困資本的外溢效應；二是美國經濟結構決定了政府不可能有效地找到紓困的著力點；三是紓困法案更多是政治環境迫使政客們展示其有所作為，至于這是不是最佳作為，則是另外的問題。”

多項條款爭執不下 最低工資僵局難破

由于額外失業補助等現有福利將從3月中旬開始陸續到期，美國國會面臨著迅速出臺新一輪紓困計劃的巨大壓力。盡管紓困已成共識，但紓困計劃的規模，一直是兩黨爭論的焦點。拜登在候任總統的過渡期宣布了1.9萬億美元的規模，還拒絕了共和黨人一度提出的6180億美元方案。

拜登政府認為，1.9萬億美元的規模適中，美國經濟需要如此規模的紓困計劃以降低實際失業率，并緩解上千萬民眾面臨的經濟困難。但共和黨人指出，考慮到新增確診病例數下降，以及此前的紓困法案中還有部分資金尚未使用，因此無需推出如此大規模的紓困計劃，此外還要考慮公共債務的問題。

兩黨爭論的領域，還包括紓困計劃對于學校的援助條款。目前的眾議院方案計劃撥出資金用于各學區縮小班級規模，以適應保持社交距離、改善通風、雇用更多保潔員和提供更多個人防護裝備的要求，但共和黨議員批評該計劃沒有支持學校重新開放。

而在支援各州和地方政府的“老大難”問題上，拜登政府計劃為州級和地方政府提供3500億美元，卻被共和黨人抨擊為“藍州救援行動”，認為民主黨控制的州做出了糟糕的財政決策，卻讓納稅人埋單。還有一些保守派經濟學家提出，盡管有必要為州和地方政府提供一定援助，但規模沒必要那么大。

與此同時，民主黨人在最看重的最低工資問題上，遇到了巨大挫折。據美國政治新聞網站Politico報道，參議院25日發布規則指導意見，顯示“將最低工資提高到每小時15美元”這一條款不符合預算協調程序——根據這一程序，民主黨人可在參議院以簡單多數通過紓困計劃。但根據規則指導意見，任何參議員都可以提出反對提高最低工資的提議，這將迫使該條款從紓困法案中移除。

白宮日前回應稱，拜登對此結果感到失望，但他“尊重國會的決定和參議院的程序”。拜登還公開表示，他對最終計劃是否包括提高最低工資標準表示懷疑。

通脹隱憂揮之不去，美股何去何從？

盡管出臺紓困計劃勢在必行，但反對者仍持保留態度，其中一個重要的理由，在于對通貨膨脹的擔憂。《華爾街日報》分析稱，未來幾個月，通脹將會抬頭，而且幅度可能很大，這將加劇一些人的擔心，即美國政府出臺的巨額紓困計劃，累積起來后或許會超過美國經濟能夠承受的程度。

美聯儲數據顯示，截至去年第三季度末，美國家庭持有的現金和現金等價物比2019年底多出2.2萬億美元，現在這個數字可能更高，如果規模高達1.9萬億美元的紓困計劃出爐，更多現金將被注入美國經濟，部分投資者正在押注通脹抬頭。

近日，紓困計劃已經引發美國國債收益率快速飆升，通脹情緒高漲，全球市場因此承壓。背后的邏輯是，市場開始討論美聯儲的加息問題，這有可能刺破美股泡沫，造成市場劇烈動蕩。分析認為，這會令美國的決策者陷入兩難：是繼續加大刺激力度支持實體經濟，還是考慮加息應對通脹。

對于市場關心的通脹問題，美聯儲主席鮑威爾23日在參議院銀行委員會作證時表示，通脹依然疲軟，經濟前景仍然高度不確定，救市措施仍要繼續。從鮑威爾的此次表態來看，美聯儲還會將現有的寬松立場維持一段時間。富蘭克林鄧普頓全球首席市場策略師史蒂芬·多佛分析稱，系統性通貨膨脹在未來3年內可能不會出現，市場上的資金量應該不成問題。

美國價值投資網站GuruFocus.com的創始人兼CEO田測產博士在接受央視記者采訪時表示，紓困計劃的錢很大一部分會進入股市和房市，但和以前有些區別的是，這次的方案其實已被充分預期到了，可能很大一部分已經反映在股價里了，對股市的刺激作用可能不會比以前大。同時，整體來講這幾年市場看好的成長型公司估值還是非常高，在這種高估的情況下繼續往上走的空間已經不大了。（央視記者 顧鄉）